算力大牛股中際旭創（300308）（300308.SZ）交出了一份穩健增長的中期報告。

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半年報顯示，今年上半年，中際旭創實現營業收入約40億元，同比略有減少，但是，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）超過6億元，同比增長超20%。

中際旭創主要從事高端光通信收發模塊以及光器件的研發、產銷。今年以來，以ChatGPT為代表的生成式AI工具正引領新一輪科技革命，AI產業的爆發拉動了算力的爆發式需求，而光通信網絡正是算力網絡的重要基礎。

上半年，公司光通信收發模塊銷量為346 萬只，雖然銷量同比有所減少，但毛利率有所上升。

二級市場上，公司股價從年初的27元左右一路飆升至170元，最大漲幅超過5倍。近期，股價有所回填，但仍在100元上方。

資金追捧中際旭創，數據顯示，上半年，基金加倉0.8億股股份，期末合計持股比約為20%，富國基金、易方達均大手筆增持。

凈利延續三年穩增長之勢

延續近三年的穩增長勢頭，中際旭創再度穩健前行。

8月27日晚間，中際旭創披露了半年度報告，今年上半年，公司實現營業收入40.04億元，與去年同期的42.31億元減少2.27億元，同比減少幅度為5.37%。凈利潤為6.14億元，比去年同期的4.92億元增加1.22億元，同比增長24.63%。扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為5.83億元，同比增長31.55%。

此前的2020年至2022年，公司實現的營業收入分別為70.50億元、76.95億元、96.42億元，同比增長48.17%、9.16%、25.29%。同期，公司實現的凈利潤分別為8.5億元、8.77億元、12.24億元，同比增長68.55%、1.33%、39.57%。

數據顯示，這三年，營業收入和凈利潤連續三年增長，其中，2020年、2022年，均為快速增長。

2022年的業績高速增長，公司解釋，受益于數據中心客戶流量需求的增長以及資本開支的持續投入，客戶加大 400G 和 200G 等高端產品的部署力度以實現傳輸速率升級，公司從產品開發、生產投入、供應管理和質量保障等方面積極響應客戶需求并全面滿足交付。隨著高端產品的出貨比重增加及持續降本增效，公司產品毛利率有所提升。同時，公司銷售收入以美元為主，美元兌人民幣的匯率波動對收入及毛利率帶來一定正向影響。此外，公司持續加大對新方向、新產品的投入布局，公司 800G 產品、相干光模塊產品等已實現小批量出貨，保持了產品領先性，公司持續的研發投入將在未來逐步 給公司帶來收入增量、提升綜合競爭力。

那么，今年上半年，中際旭創在營業收入出現小幅下降的情況下，凈利潤為何會出現快速增長？

中際旭創解釋稱，今年以來，隨著 ChatGPT 為代表的生成式人工智能大語言模型的發布，催生了 AI 算力需求的激增，進而拉動了包括光模塊在內的通信產品需求的顯著增長，并加速了光模塊向 800G 及以上產品的迭代。得益于800G 等高端產品出貨比重的逐漸增加以及持續降本增效，公司產品毛利率、凈利潤率進一步得到提升。

上半年，中際旭創核心產品光通信收發模塊產量為323萬只，銷量346萬只，毛利率為30.82%。上年同期，這三項數據分別為410萬只、434萬只、27.47%。

降本方面，上半年，公司的銷售費用、管理費用分別為0.44億元、1.87億元，同比變動447.72萬元、-5616.42萬元，如剔除股權激勵的攤銷增加費用，則兩項費用均有明顯減少。

上半年，公司的研發費用為3.22億元，同比減少了2653.33萬元，減少幅度為7.31%，基本上與營業收入變動幅度相符。

光模塊市占率并列全球第一

中際旭創經營業績持續穩步增長，源于公司多年布局形成的核心競爭力。

公開資料顯示，中際旭創成立于2005年，2017年登陸深交所創業板。公司稱，其是專業的高速光模塊解決方案提供商，是集高端光通信收發模塊的研發、設計、封裝、測試和銷售于一體的技術創新型企業。

上市后，中際旭創積極推進資本運作，發揮平臺優勢，整合產業資源，不斷加強光電產業全鏈條投資布局。

2017年，公司作價28億元收購蘇州旭創科技有限公司（以下簡稱“旭創科技”）100%股權，

2021年，公司相繼完成收購蘇州工業園區建勝產業園發展有限公司100%股權、成都儲翰科技股份有限公司（以下簡稱“儲翰科技”）67.19%股權，交易價格分別為3.80億元、3.84億元。

中際旭創稱，收購儲翰科技后，旭創科技與儲翰科技形成協同效應，延伸產業鏈布局，增強公司的核心競爭力。

2022年，中際旭創出資2.9億元收購了蘇州旭創光電產業園發展有限公司部分股權。今年6月，中際旭創通過全資子公司江蘇智馳網聯控股有限公司重慶君歌電子科技有限公司62.45%股權，交易價格為3億元。

與此同時，中際旭創積極募資。2019年，中際旭創順利完成15.56億元非公開發行募集資金，成功引入中金資本、中國人壽（601628）、招商局資本、長三角基金等優質股東入股，所募資金用于400G光通信模塊研發生產項目、安徽銅陵光模塊產業園建設項目,、400G光通信模塊擴產項目以及及補充流動資金及償還銀行貸款。

2021年，公司再次實施定增，募資26.99億元，引入中移資本、恒健控股等資本股東。這筆資金用于旭創科技光模塊業務總部暨研發中心建設項目、旭創科技高端光模塊生產基地項目、銅陵旭創高端光模塊生產基地項目、成都儲翰生產基地技術改造項目以及補充流動資金及償還銀行貸款。

通過系列動作，中際旭創的地位和實力明顯上升。公司在半年報中稱，旭創科技致力于高端光通信收發模塊的研發、設計、封裝、測試和銷售，為云數據中心客戶提供 100G、200G、400G 和 800G 的高速光模塊，為電信設備商客戶提供 5G 前傳、中傳和回傳光模塊，應用于城域網、骨干網和核心網傳輸光模塊以及應用于固網 FTTX 光纖接入的光器件等高端整體解決方案。儲翰科技專注于接入網光模塊和光組件生產及銷售，擁有從芯片封裝到光電器件到光電模塊的垂直整合產品線，在光器件領域，公司的產品設計、封裝以及生產等方面均處于同行業領先水平，自動化工藝技術水平在國內同行業中居于領先地位。

Lightcounting 發布的 2022 年度光模塊廠商排名，中際旭創和 Coherent 的市場份額并列全球第一。

值得一提的是，今年以來，基金大幅增持中際旭創。截至今年6月底，基金合計持有1.69億股股份，較年初翻了一倍多，約占公司總股本20%。其中，僅在二季度，富國基金、易方達基金均增持超千萬股。

與之相關的是，年初以來，站上算力風口的中際旭創股價大漲，最大漲幅超5倍。

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