上周行情：2023/8/14 至2023/8/18，上證指數-1.8%，深證成指-3.24%，輕工制造指數+0.54%，在28 個申萬行業中排名第2；紡織服裝指數+0.7%，在28 個申萬行業中排名第1。輕工制造指數細分行業漲跌幅由高到低分別為：包裝印刷（+0.32%），造紙（+0.33%），文娛用品（-0.59%），家居用品（+1.15%）。紡織服裝指數細分行業漲跌幅由高到低分別為：紡織制造（+1.35%），服裝家紡（+0.86%），飾品（-0.81%）。

(資料圖片僅供參考)

中報業績跟蹤

上周重點中報業績：1）麒盛科技：2023H1 實現營收15.23 億元，同比增長6.25%，實現歸母凈利潤1.22 億元，同比增長24.7%；2）嘉益股份：2023H1實現營業收入6.53 億元，同比增長42.8%，實現歸母凈利潤1.63 億元，同比增長88.8%；3）共創草坪：2023H1 實現營業收入12.7 億元，同比減少3.4%，實現歸母凈利潤2.26 億元，同比增長8.5%；4）盈趣科技：2023H1 實現營收18.44 億元，同比下降19.4%；實現歸母凈利潤2.03 億元，同比下降40.8%；5）新澳股份：2023H1 實現營收23.21 億元，同比增長9.5%；實現歸母凈利潤2.55 億元，同比增長5.1%；6）穩健醫療：2023H1 實現營收42.67 億元，同比下降17.3%；實現歸母凈利潤6.82 億元，同比下降23.7%；7）華利集團：

2023H1 實現營收92.12 億元，同比下降6.9%；實現歸母凈利潤14.56 億元，同比下降6.8%。

本周中報披露前瞻：江山歐派；箭牌家居；樂歌股份；飛亞達；好太太；皮阿諾；尚品宅配；太陽紙業；晨光股份。建議聚焦中報，全年業績有支撐度的個股。

家居：建議布局長期空間可期，估值水平處于低位標的，推薦【顧家家居】。

7 月房屋竣工面積同比+38.4%，累計同比增長20.8%。7 月家具類社零數據同比+0.1%，較6 月增速放緩1.1pp，且家具社零增速低于總體社零2.5%的增速。

我們認為：1）存量翻新需求的逐步釋放有望成為未來家具行業的主流需求，支撐家居需求長期增長；2）家居消費是本輪刺激政策的重要抓手之一，后續隨著刺激政策落地，后續需求有望邊際改善。進入中報業績披露期，建議關注基本面扎實、中報業績確定性較強的低估值標的。【顧家家居】短期訂單韌性凸顯，下半年外貿加速可期，23PE 16X（TTM-PE 處5Y 均值-0.8*SD）；【歐派家居】行業龍頭地位不改，調整后估值優勢凸顯，23PE 19X（TTMPE 處5Y 均　　值-1.1*SD）；【索菲亞】23PE 13X（TTMPE 處5Y 均值-0.5*SD）；【志邦家居】23PE 17X（TTMPE 處5Y 均值+0.2*SD）；【敏華控股】FY24 PE 9X（TTMPE 處5Y 均值-0.6*SD）。

造紙：前期不斷提示的【華旺科技】走勢堅挺，持續看好；本周文化紙開啟新一輪提價，推薦【太陽紙業】。

建議積極布局有獨立邏輯、基本面強勢的小而美個股，持續關注【華旺科技】。

高端家居裝飾紙品類隨著國內滲透率提升及出海空間的打開，需求可期。壁壘高、格局好，價格堅挺度高，Q3 開始木漿成本走低，盈利彈性可期。重點關注：

短期量價均超預期，此前不斷驗證競爭力，長期有望從中國裝飾紙龍頭走向全球裝飾紙龍頭的【華旺科技】。此外，文化紙需求較為穩定，漿價企穩震蕩后下游結束觀望，新一輪提價開啟的【太陽紙業】；同時建議關注業績困境反轉的【博匯紙業】【中順潔柔】。

紙漿及大宗紙價格跟蹤：重點關注文化紙新一輪提價。上周闊葉與針葉漿小幅下跌，紙漿延續小幅盤整狀態：上周闊葉漿現貨價格（-0.12%），針葉漿（-0.63%）。23-24 年闊葉漿新增產能較多，短期看漿廠挺價意愿較強，我們判斷下半年紙漿價格將低位盤整。成品紙方面，雙膠紙、雙銅紙、白卡紙、生活用紙價格周漲跌幅分別為+0.25%、+0.45%、+1.2%、+0.63%。成品紙上輪提價落地情況良好，上周文化紙新一輪提價函發出，提價幅度為200 元/噸。木漿系各紙種此前價格均處于底部區間，漿價企穩及旺季臨近共同催化下，紙價逐步回升。

紡織服裝：把握制造端大行業小公司的龍頭崛起機會和短期庫存周期的共振，持續推薦【新澳股份】、【興業科技】。

品牌服飾：361 度中報業績符合預期，關注低估值+成長性兩條主線。本周361披露中期業績，H1 收入增長18%，歸母凈利潤增長27.7%，業績符合預期。

其中電商&童裝業務表現亮眼，分別增長38%/33.4%，是收入增量核心來源。

考慮估值水平當前品牌服飾具備性價比，疊加下半年低基數效應顯現，建議關注低估值+成長性兩條主線：1）港股運動服飾龍頭估值底部，考慮賽道長期成長性，疊加下半年經營杠桿釋放帶來的利潤彈性，繼續作為當下主推板塊，建議關注【特步國際】、【李寧】、【安踏體育】，及哈吉斯成長性持續兌現的【報喜鳥】；2）低估值+高股息條線，推薦社交需求復蘇率先受益的男裝龍頭【海瀾之家】。

紡織制造：華利集團Q2 業績環比改善顯著，重點關注景氣度修復&自身增長動能強勁標的。華利集團披露中報，23H1 實現營業收入139.31 億元，同比-8.14%，歸母凈利潤18.79 億元，同比+3.16%；分季度來看，23Q1/Q2 收入增速分別為-11.23%、-3.87%，歸母凈利潤增速分別為-25.77%、+6.66%，Q2業績環比改善明顯，新客戶放量部分對沖老客戶去庫影響。據我們跟蹤，Q2訂單層面普遍邊際好轉，海外客戶去庫節奏較好，庫存水平逐步回歸至正常范圍，去庫進入后半程，行業呈現穩步復蘇態勢。建議關注自身具有較強增長動能的【興業科技】：Q2 預告業績高增超市場預期，汽車皮革業務打開第二增長曲線，下游客戶理想、蔚來今年表現亮眼。股權激勵描繪中期增長曲線；【新澳股份】：全球毛精紡紗龍頭，積極踐行寬帶戰略，有望受益于行業增長與集中度提高。【臺華新材】：PA66 具有產業鏈及客戶優勢，新產能釋放在即成長性突出。

出口鏈：進入中報業績驗證階段，嘉益股份業績超預期。

前期持續提示的嘉益股份中報業績超預期，上調全年盈利預測至3.86 億元（前值為3.37 億元），建議持續關注。同時著眼Q2 業績及訂單邊際改善明顯，Q3彈性可期的標的：共創草坪、麒盛科技、夢百合、恒林股份等。

風險提示：原材料價格大幅上漲、宏觀經濟波動、行業政策變動、測算結果偏差、研報使用信息更新不及時、歷史規律失效等風險。

免責聲明：本文不構成任何商業建議，投資有風險，選擇需謹慎！本站發布的圖文一切為分享交流，傳播正能量，此文不保證數據的準確性，內容僅供參考

關鍵詞：